毫不含糊“手机打牌透明挂怎么开挂”详细开挂教程

2024-04-26 17:25 投资开户 mkjj4
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记者 杜萌

  一季度,由于A股的深V行情,“股债二八配比”的“固收+”基金成为投资者优选。在控制风险的前提下把握股票的投资机会,获得稳健有弹性的收益,也成为“固收+”策略的最大卖点。

  目前,“固收+”主要是指二级债基和偏债混合型基金。在面对权益资产触底反弹时,这些基金是否真的遵守了基金合同中“债券投资比例不低于资产的80%”的约定?

  界面新闻记者整理发现,有几只混合债券型二级基金的投资组合报告中显示,债券资产占基金总资产的比例没有达到80%。

表:几只债券市值占总资产比例超80%  来源:Wind  基金公告 界面新闻整理表:几只债券市值占总资产比例超80%  来源:Wind  基金公告 界面新闻整理

  这是否涉及违反基金合同?对此,记者采访了上述几家公募,发现了债券基金季报中的玄机。

  “基金合同中提的是基金对债券的投资比例不低于资产的80%,这里提到的是占基金资产净值的比例,而投资组合报告中列出的是占基金总资产的比例。两者金额不同,所以算出的比例也不同。”某公募人士表示,基金资产净值是指在某一基金估值时点上(比如季度期末),按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额,该余额是基金份额持有人的权益。而基金资产总值是指一个基金所拥有的资产(包括现金、股票、债券和其他有价证券及其他资产)于每个营业日收市后,根据收盘价格计算出来的总资产价值。“简单来说,总值是算上杠杆后的规模,净值指的是投资者实际买入的规模。”该人士表示。

  “这中间的区别在于杠杆的使用。债券加杠杆是金融市场中的一个术语,它主要是指借助于杠杆的手段,去增加债券投资的收益率。债券基金可以加杠杆,将持仓的债券质押出去,做一笔债券回购借来相对便宜的资金,并用来投资于收益率相对更高的债券。因此,基金资产的总值往往会大于资产净值,这样债券的占比也会降低,会显示低于80%的情况。”该公募人士告诉界面新闻记者。

  但是债基的杠杆率并不是越高越好。杠杆这个东西是一把“双刃剑”,杠杆运用得好,能够带来更多的潜在收益,但也同时会放大风险造成额外的损失。为了控制风险,按照《公募基金运作管理办法》,一般开放式基金的杠杆比例不能超过140%,封闭式基金在封闭期的杠杆率不能超过200%。

  以浙商丰利增强为例,季报中5.4项中明确,报告期末债券投资组合合计占基金资产净值的比例为81.72%。因此,按照这一比例,该基金并没有违反基金合同中的规定。

表:浙商丰利增强一季度债券占资产净值比例明细 来源:基金公告表:浙商丰利增强一季度债券占资产净值比例明细 来源:基金公告

  银华基金表示,二级债基作为一种大类资产配置工具,其特点是债券投资占比至少达到基金资产的80%,而股票等权益类资产的投资比例则不超过20%。投资理财的关键是“拿得住”、“长期制胜”。长期来看,因为大比例配置债券类资产,相对于主流股票指数,二级债基指数对回撤的控制明显更佳,没有股市的大起大落,“震感”相对更低,可以作为资产配置中的“压舱石”。

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